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华尔街分析师们认为 股市回调可能还有更长的路要走 华尔街分析师

来源:点评 时间:2018-10-16 点击: 推荐访问:

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本周投资者的新口头禅可能是好事降临在那些等待的人身上。

华尔街专家周一(10月15日)继续敦促投资者保持谨慎,预计股市动荡远未结束。然而,他们中的许多人都以乐观的态度结束了自己的评论,表明股市的看涨背景依然完好无损。

美银美林技术研究斯蒂芬·苏特迈尔(Stephen Suttmeier)表示,有大量股票超卖,看跌情绪正在上升,但市场还没有恶化到负面趋势转变为反向指标买入的地步。

苏特迈尔在给客户的报告中称,“市场可能需要更多时间和下行测试。”

分析师关注的一个技术指标是CBOE三个月波动率指数/CBOE波动率指数(VIX),10月11日收于0.863,是自2月5日跌至0.758以来“最可怕的超卖”。

他表示,“VXV/VIX指数跌破1.0,表明市场出现了战术性的投降,与标准普尔500指数的重要低点重合,但这些低点有时会被重新测试。”

约46%的标准普尔500指数成份股高于200日移动均线,为2016年初以来的最低水平,12%的成份股上周触及52周低点。

他称,“美国所有主要股指都出现了这种恶化,这表明从2016年初以来美国股市呈现疲软或后期牛市的趋势。”

目前,标准普尔500指数在12个月移动均线上方交投,而其月度移动均线趋同散度(MACD)仍是买入信号。但苏特迈尔称,如果标普500指数12个月移动均线跌破2,747,且MACD月移动均线转向卖出信号,则熊市风险将上升。

另一个需要关注的指标是经过调整的高收益期权价差(OAS)——投资者持有风险较高的债券而非投资级债券所要求的溢价。

“值得关注的高收益OAS的主要水平是3.68-3.72(2018年的峰值)。如果突破这一水平,将意味着信贷市场压力加大,并可能确认标准普尔500指数在更大的股市回调之前未能突破。”

高收益的OAS上周交易价格为3.44美元。

标准普尔500指数的关键支撑区间分别为2,729 - 2,710,2,692 - 2,676,投资者对重返市场感到放心。

但尽管事情看起来很糟糕,还是有理由保持乐观。

苏特迈尔称,“许多人关注‘5月卖出,然后离场’,但对市场而言,更好且不太为人所知的模式是‘10月买入并持有’。”他指出,11月至4月是股市的机。

回溯到1928年,这六个月71%的时间平均回报率为5.07%。他补充说,这一次,鉴于中期选举年带来的传统提振,市场可能会更加看涨。

Canaccord Genuity首席师托尼·德怀尔(Tony Dwyer)同样预测,回调可能需要一段时间才能自行解决。

他在周一的一份报告中写道,“考虑到市场回调的剧烈程度和广度,我们认为不太可能出现V型底部。”

事实上,他甚至暗示,市场反弹至3200点的时间可能会推迟到2019年,具体时间取决于市场触底需要多长时间。不过,他没有修改自己的观点,并重申了他的观点,即当前的疲弱时期很可能是暂时的。

“重要的是要记住,尽管可以使用许多基本的借口,但这次的纠正是源于过于乐观;2)极端中期超买情况;(3)波动性处于历史低位——而不是一个足够重大的基本变化,意味着信贷将被关闭,最终导致每股负收益。”他表示。

与此同时,首席美国股票策略师大卫·考斯汀(David Kostin)提醒投资者,5%的减持相当普遍。

“自1928年以来,该指数通常每71个交易日下跌5%。在上周四之前的69个交易日中,下跌了5%。”他称。

不过,好消息是,高盛策略师认为债券收益率不会有太大的上行空间,预计10年期美国国债收益率今年年底将达到3.1%,而目前为3.161%。

考斯汀坚持标普500指数年底目标2,850点,指出未来三年经济衰退的可能性约为37%。

他表示,“今年迄今,每股收益飙升,加上标准普尔500指数小幅上涨,使预期市盈率下降14%,至15.7倍,降低了股票投资者的估值风险。”

考斯汀感到鼓舞的一个指标是强劲的股本回报率(ROE),这是衡量企业盈利能力的常用指标,第二季度上升到17.5%,是过去40年来的最高水平之一。不包括金融类股,ROE达到20.7%的历史新高。

不过,这位策略师预计,由于上升,企业将感受到一定的利润率压力,并建议投资者关注资产负债表强劲的公司。

(文章来源:友财网)

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